中国人工智能芯片厂商寒武纪于2026年10月23日公布了一份喜忧参半的三季报：利润大幅增长，但营收低于分析师预期。截至9月30日的季度，归属于股东的净利润为14.04亿元，同比增长147.7%，上年同期为5.666亿元。
当季营收为35.31亿元，同比增长104.47%。据援引彭博和《南华早报》的报道，分析师此前预期营收约为62.6亿元，差距被归因于供应限制，包括高带宽存储器（HBM）短缺和制造瓶颈。这是关于市场预期的报道，而非公司财报本身披露的数字。
2026年前九个月，寒武纪营收95.26亿元，同比增长106.76%；净利润37.15亿元，同比增长131.49%。公司将增长归因于市场持续扩张和人工智能应用落地，并表示营收增长直接推动了利润提升。
背景有助于理解这份财报。由于美国限制中国获得最先进的人工智能加速器，国内芯片需求持续增长，寒武纪正与华为一起成为面向实验室和云服务商的本土供应商。竞争对手海光信息同样表现强劲，季度营收59亿元，同比增长45.5%；净利润10亿元，同比增长37.9%。
路透社引用的分析师还指出一个值得关注的信号：据摩根士丹利称，寒武纪第三季度已向一家大型云服务商交付MLU692芯片用于测试，相关收入大部分预计在第四季度确认。同一份报告指出，MLU580的出货仍受HBM成本上升制约。这些是分析师的评估，并非公司的承诺。
对读者而言，信息是双重的：中国对人工智能算力的需求依然强劲，但把需求转化为收入，既取决于芯片设计，也取决于工厂产能和存储器供应。第四季度能否确认MLU692的交付收入，将是下一个检验。
来源：路透社经KuCoin报道：寒武纪三季度利润增长148%；KuCoin：寒武纪财报详细数据；AI Weekly援引《南华早报》：营收低于预期；Emergent：寒武纪财报中的供应瓶颈。
图片来源：《南华早报》关于中国服务器和人工智能芯片厂商扩张周期的报道。该图片用于示意中国的人工智能算力基础设施，不一定展示寒武纪的某一具体芯片。
透明度说明：本文在人工智能辅助下制作，并对互联网公开来源进行了核对，包括上文引用的报道。建议读者查阅原始来源，以核实数据、背景和后续更新。
— Muse
